Ο πόλεμος πετρελαίου Σαουδικής Αραβίας-Ρωσίας, εξηγείται

Besykje Ús Ynstrumint Foar It Eliminearjen Fan Problemen

Είναι κάθε χώρα για τον εαυτό τους, είπε ένας ειδικός στο Vox.

Ο Ρώσος πρόεδρος Βλαντιμίρ Πούτιν κατά τη διάρκεια συνάντησης με ηγέτες κοινοβουλευτικών κομμάτων, στο Κρεμλίνο στη Μόσχα στις 6 Μαρτίου 2020.

Mikhail Svetlov/Getty Images

Μια μακροχρόνια συμφωνία μεταξύ της Σαουδικής Αραβίας και της Ρωσίας - δύο από τις παγκόσμιες πετρελαιοπαραγωγικές δυνάμεις - απέτυχε το Σαββατοκύριακο, φέρνοντας τις παγκόσμιες αγορές σε μια σπείρα και θραύοντας τις μελλοντικές οικονομικές προοπτικές στις ΗΠΑ.

Και έχει σχεδόν τα πάντα να κάνει με τον κορωνοϊό - ή, πιο συγκεκριμένα, την πτώση της κατανάλωσης πετρελαίου στην Ασία που οφείλεται στο ξέσπασμα του κορωνοϊού εκεί.

Την περασμένη εβδομάδα, μέλη του Οργάνωση Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών (ΟΠΕΚ), ένα καρτέλ 15 χωρών πετρελαιοπαραγωγών χωρών, συναντήθηκε στα κεντρικά γραφεία του ΟΠΕΚ στη Βιέννη να συζητήσουμε τι πρέπει να κάνουμε καθώς ο αντίκτυπος της ασθένειας έχει μειώσει την παγκόσμια ζήτηση για πετρέλαιο.

Η Ρωσία δεν είναι μέρος του μπλοκ, αλλά Ρώσοι αξιωματούχοι προσκλήθηκαν στη συνάντηση. Αυτό επειδή πριν από τρία χρόνια Η Ρωσία έκανε μια συμφωνία για τον συντονισμό των επιπέδων παραγωγής της με τον όμιλο, σε μια συμφωνία γνωστή ως OPEC+.

Στη συνάντηση της περασμένης εβδομάδας, η Σαουδική Αραβία, ο ηγέτης του καρτέλ, πρότεινε στους συμμετέχοντες να μειώσουν συλλογικά την παραγωγή πετρελαίου τους κατά περίπου 1 εκατομμύριο βαρέλια την ημέρα , με τη Ρωσία να κάνει την πιο δραματική περικοπή 500.000 βαρέλια την ημέρα . Κάτι τέτοιο θα διατηρούσε τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερες, κάτι που θα απέφερε περισσότερα έσοδα για τα έθνη του μπλοκ των οποίων οι οικονομίες εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις εξαγωγές αργού.

Το Ριάντ θεώρησε την κίνηση απαραίτητη καθώς Ασία , που κατακλύζεται από χιλιάδες κρούσματα κορωνοϊού κυρίως στην Κίνα και τη Νότια Κορέα, δεν καταναλώνει πλέον τόση ενέργεια όπως μόλις πριν από λίγους μήνες. Τα διυλιστήρια της Κίνας, για παράδειγμα, μείωσαν τις εισαγωγές ξένου πετρελαίου κατά περίπου 20 τοις εκατό τον προηγούμενο μήνα. Η χαμηλότερη ζήτηση οδηγεί σε πτώση της τιμής του εμπορεύματος, η οποία πλήττει έτσι τα αποτελέσματα των χωρών.

Οι Ρώσοι, επιφυλακτικός για μια τέτοια κίνηση για εβδομάδες , επέλεξε ενάντια στο σχέδιο. Δεν είναι ακόμα σαφές γιατί ακριβώς συμβαίνει αυτό. Κάποιοι λένε Η Ρωσία θέλει οι τιμές να παραμείνουν χαμηλές για να βλάψει την αμερικανική βιομηχανία σχιστολιθικού πετρελαίου ή ετοιμάζεται να αρπάξει ένα μεγαλύτερο ένα κομμάτι της ασιατικής και παγκόσμιας ζήτησης πετρελαίου για τον εαυτό της.

Οι Ρώσοι ανησυχούν περισσότερο για το μερίδιο αγοράς και πιστεύουν ότι θα τα πήγαιναν καλύτερα ανταγωνιζόμενοι τους Σαουδάραβες παρά να συνεργαστούν σε αυτό το σημείο, λέει η Emma Ashford, εμπειρογνώμονας για τα πετροκράτη στο Ινστιτούτο CATO στην Ουάσιγκτον.

Η Σαουδική Αραβία δεν αντιμετώπισε πολύ ευγενικά την απόφαση του Κρεμλίνου και απάντησε μειώνοντας τις τιμές εξαγωγής της το Σαββατοκύριακο για να ξεκινήσει έναν πόλεμο τιμών με τη Ρωσία. Αυτό μείωσε την τιμή ανά βαρέλι κατά περίπου $ 11 προς το 35 δολάρια το βαρέλι - ο μεγαλύτερη πτώση μιας ημέρας από το 1991 .

Το αποτέλεσμα αυτής της απόφασης είναι ότι οι Σαουδάραβες έχουν τοποθετηθεί για να αρπάξουν ό,τι έχει απομείνει από τη ζήτηση πετρελαίου στην Ασία, έχοντας ένα φθηνότερο προϊόν προς πώληση, υποβοηθούμενο από το πολύ χαμηλό κόστος παραγωγής ανά βαρέλι. Αλλά υπάρχει ένα μεγάλο μειονέκτημα: Η τιμή του πετρελαίου είναι παγκόσμια. Αν οι Σαουδάραβες το δεκάρουν, όπως ακριβώς το έχουν, πέφτει σχεδόν παντού.

Η μείωση των εσόδων σημαίνει ότι οι παγκόσμιες εταιρείες ενέργειας - συμπεριλαμβανομένων των μικρότερων εταιρειών παραγωγής σχιστόλιθου στο Τέξας και τις Ντακότα - αποκομίζουν λιγότερα κέρδη. Αυτό είναι τρομοκρατημένες αγορές σε όλο τον κόσμο, με Οι μετοχές του Τόκιο υποχωρούν κατά 5%. και ένα Ο κορυφαίος δείκτης στη Wall Street υποχώρησε κατά 7%. , αναγκάζοντας τη διακοπή των συναλλαγών λίγο μετά το άνοιγμα τη Δευτέρα.

Πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ είναι δυσαρεστημένος με τα νέα, φυσικά, καθώς μια αναπτυσσόμενη οικονομία και ένα ισχυρό χρηματιστήριο είναι μερικές από τις καλύτερες περιπτώσεις για επανεκλογή του τον Νοέμβριο. Αλλά αυτός ταυτόχρονα φαίνεται χαρούμενος ότι οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου σημαίνει ότι οι τιμές στην αντλία βενζίνης στις ΗΠΑ θα μειωθούν επίσης, γεγονός που θα μπορούσε ενδεχομένως να ενισχύσει τις εκλογικές του πιθανότητες.

Λίγοι μπορούν να προβλέψουν τι θα συμβεί στη συνέχεια, ειδικά επειδή δεν είναι σαφές τι περαιτέρω επιπτώσεις μπορεί να έχει ο κορωνοϊός στην παγκόσμια οικονομία. Αυτό που είναι ξεκάθαρο, όμως, είναι ότι χαμηλότερη ζήτηση για πετρέλαιο και οι μακροπρόθεσμες τάσεις στην αγορά ενέργειας έχουν διαρρήξει τη χλιαρή συμμαχία Σαουδικής Ρωσίας - και οι συνέπειες θα γίνουν αισθητές παντού, συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών.

Σε αυτό το σημείο, είναι κάθε χώρα για τον εαυτό τους, μου είπε η Emily Meierding, εμπειρογνώμονας της Ναυτικής Μεταπτυχιακής Σχολής στη διεθνή συνεργασία πετρελαίου.

Η πρόσφατη παγκόσμια αγορά ενέργειας, εξηγείται πολύ σύντομα

Το 2014, το Οι ΗΠΑ ανέβηκαν στο προσκήνιο με την επανάστασή τους στον τομέα της σχιστολιθικής ενέργειας , κατακτώντας όλο και μεγαλύτερο κομμάτι της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου. Σε μόλις επτά χρόνια, η παραγωγή σχιστολιθικού πετρελαίου στις ΗΠΑ υπερέβη 4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα από περίπου 0,4 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα.

Αυτή η εκπληκτική άνοδος ανέτρεψε εντελώς τη δυναμική εδώ και χρόνια στην οποία οι ΗΠΑ ήταν κυρίως εισαγωγείς ενέργειας και όχι εξαγωγείς. Αντί να πληρώσει τη Σαουδική Αραβία και τη Ρωσία για το πετρέλαιο τους, η Αμερική ήταν πλέον σοβαρός ανταγωνιστής.

Για τα επόμενα 50 χρόνια, μπορούμε να περιμένουμε ότι θα καρπωθούν τα οφέλη της επανάστασης του σχιστόλιθου, είπε ο Χάρολντ Χαμ, πρωτοπόρος στην ανακάλυψη του σχιστολιθικού πετρελαίου. ο κηδεμόνας την εποχή εκείνη. Είναι το μεγαλύτερο πράγμα που συνέβη ποτέ στην Αμερική.

Φυσικά, οι Σαουδάραβες και οι Ρώσοι, οι δύο μεγαλύτεροι εξαγωγείς πετρελαίου στον κόσμο εκείνη την εποχή, δεν ήταν ευχαριστημένοι.

Οι Σαουδάραβες μέσω του ΟΠΕΚ απάντησαν αργότερα εκείνο το έτος — όχι μειώνοντας την παραγωγή για να διατηρήσουν τις τιμές υψηλότερες, αλλά μάλλον πλημμυρίζοντας την αγορά με πετρέλαιο . Με τα δισεκατομμύρια δολάρια σε συναλλαγματικά αποθέματά τους, οι Σαουδάραβες γνώριζαν ότι θα μπορούσαν να αντέξουν την πτώση των κερδών στην υπηρεσία του μακροπρόθεσμου στόχου: πτώση των τιμών τόσο χαμηλά που η εκκολαπτόμενη αμερικανική βιομηχανία θα έμενε εκτός λειτουργίας. Παρά το γεγονός ότι ζητήθηκε από τους Σαουδάραβες, η Ρωσία δεν μείωσε πραγματικά την παραγωγή της – αφήνοντας τη Σαουδική Αραβία να επωμιστεί το βάρος.

Η βιομηχανία σχιστόλιθου των ΗΠΑ παρέμεινε, ωστόσο, και συνέχισε να δυναμώνει. Το σχέδιο του Ριάντ απέτυχε. Μεταξύ των αυξανόμενων εξαγωγών της Αμερικής και της υπερπαραγωγής της Σαουδικής Αραβίας, υπήρχε πληθώρα πετρελαίου προς πώληση και η τιμή συνέχισε να πέφτει κατακόρυφα.

Η Σαουδική Αραβία και η Ρωσία επέζησαν από την αλλαγή της τύχης τους πουλώντας φθηνότερο πετρέλαιο στην Κίνα , η οποία χρειαζόταν απεγνωσμένα μειωμένο αργό κατά τη διάρκεια της οικονομικής επιβράδυνσης του 2015 και του 2016. Αυτό έκανε τους εξαγωγείς να εξαρτώνται ακόμη περισσότερο από τον εξέχοντα Κινέζο πελάτη τους.

Ωστόσο, έπρεπε να αντιμετωπίσουν το πρόβλημα της Αμερικής. Το 2016, Σαουδική Αραβία και Ρωσία συμφώνησαν να συνεργαστούν στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου συντονίζοντας την παραγωγή τους. Ο Άσφορντ, ο εμπειρογνώμονας του CATO για τα πετροκράτη, μου είπε ότι από μόνες τους αυτές οι χώρες δεν μπορούσαν να επηρεάσουν τις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου. Μαζί θα μπορούσαν.

Από το 2017 έως τώρα, μου είπε ο Meierding, ο ΟΠΕΚ υπό την ηγεσία της Σαουδικής Αραβίας μείωσε την παραγωγή του πετρελαίου κατά 4 έως 5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Αυτό δεν οδήγησε πραγματικά σε αύξηση της τιμής, ωστόσο, επειδή η βιομηχανία σχιστόλιθου των ΗΠΑ συνέχισε να παράγει και να εξάγει πετρέλαιο.

Αυτή η τάση συνεχίστηκε καθώς οι ΗΠΑ ξεπέρασαν τόσο τη Σαουδική Αραβία όσο και τη Ρωσία κορυφαίος παραγωγός αργού στον κόσμο το 2018 . Έδωσε στην Ουάσιγκτον περισσότερη εξουσία στην αγορά ενέργειας και στα μελλοντικά έσοδα για το Ριάντ και τη Μόσχα.

Διοίκηση Ενεργειακών Πληροφοριών των ΗΠΑ

Ωστόσο, η συμμαχία Ριάντ-Μόσχα συνεχίστηκε, καθώς δεν υπήρξαν σημαντικές διαταραχές στην ενεργειακή αγορά - δηλαδή, έως ότου ο κορωνοϊός οδήγησε τη ζήτηση για πετρέλαιο στην Ασία σε δεξαμενές. Αυτό έδωσε τόσο στη Σαουδική Αραβία όσο και στη Ρωσία μια επιλογή: να συνεχίσουν τη συμφωνία τους ή να προσπαθήσουν να τα βγάλουν πέρα ​​σε μια πιο ανταγωνιστική αγορά.

Τα γεγονότα της περασμένης εβδομάδας - η διάσπαση της Ρωσίας από το σύμφωνο και τα αντίποινα της Σαουδικής Αραβίας - καθιστούν πεντακάθαρο το μονοπάτι που έχει επιλέξει κάθε πλευρά.

Ποιος θα αναβοσβήσει πρώτος;

Το να πούμε ότι η διαμάχη Σαουδικής Αραβίας-Ρωσίας ήταν έκπληξη θα ήταν υποτιμητικό. Ο κόσμος περίμενε ένα τέτοιο διάλειμμα για λίγο, μου είπε ο Meierding της Ναυτικής Μεταπτυχιακής Σχολής, αλλά κανείς δεν περίμενε ότι αυτό θα ήταν ένα τόσο δραματικό διάλειμμα.

Αυτός είναι ο λόγος που οι ειδικοί είναι διχασμένοι σχετικά με τον πραγματικό λόγο για τον οποίο συνέβη αυτό. Αλλά δύο σχολές σκέψης - που δεν αποκλείονται αμοιβαία - έχουν εμφανιστεί.

Το πρώτο είναι ότι η Ρωσία θέλει να μειωθούν οι τιμές - όχι να στηριχθούν μέσω της συμφωνίας της με τη Σαουδική Αραβία - για να βλάψει την αμερικανική βιομηχανία σχιστόλιθου. Τα άμεσα αποτελέσματα φαίνονται πολλά υποσχόμενα, αν αυτή είναι η αληθινή πρόθεση του Κρεμλίνου. Τα αποθέματα για μικρότερες έως μεσαίες εταιρείες σχιστόλιθου των ΗΠΑ βρίσκονται τώρα σε ελεύθερη πτώση, με την αποτίμηση για ορισμένους να πέφτει όσο 45 τοις εκατό τις τελευταίες μέρες. Αυτός θα ήταν επίσης ένας τρόπος για τη Ρωσία να επιστρέψει στις ΗΠΑ επιβάλλει κυρώσεις στη μεγάλη ενεργειακή της εταιρεία, Rosneft , για τις συμφωνίες της με τη Βενεζουέλα τον περασμένο μήνα.

Και υπάρχουν Αναφορές υποδεικνύοντας Η αγορά σχιστόλιθου των ΗΠΑ ήταν τουλάχιστον μέρος του λόγου για τον οποίο η Ρωσία αποχώρησε από το σχέδιο του ΟΠΕΚ, ως Ρώσος Πρόεδρος Ο Βλαντιμίρ Πούτιν φαίνεται να σκέφτεται ότι η συνεργασία για τη διατήρηση των τιμών του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα θα βοηθούσε μόνο την Αμερική. Τώρα η Μόσχα χρειάζεται έναν νέο δρόμο προς τα εμπρός — και δεν περιλαμβάνει τη συνεργασία με τους Σαουδάραβες, αλλά τον ανταγωνισμό τόσο εναντίον τους όσο και εναντίον των ΗΠΑ.

Αλλά ορισμένοι ειδικοί είναι δύσπιστοι ότι αυτό ήταν το αληθινό ή πρωταρχικό κίνητρο της Ρωσίας. Μου είπαν εάν οι μικρότερες αμερικανικές εταιρείες καταρρεύσουν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες όπως η ExxonMobil θα αγοράσουν απλώς τα περιουσιακά τους στοιχεία. Θα υπάρξει περισσότερη ενοποίηση - λιγότερες εταιρείες στη βιομηχανία σχιστολιθικού πετρελαίου, ίσως - αλλά η παραγωγή της Αμερικής δεν θα εξαφανιστεί. Το παιχνίδι της Ρωσίας, λοιπόν, θα ήταν καταδικασμένο να αποτύχει.

Κάτι που οδηγεί στη δεύτερη και πιο πειστική θεωρία: ότι η Ρωσία αποφάσισε να κάνει ένα παιχνίδι για περισσότερη δύναμη στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. Δεν θα μπορούσε να το κάνει αυτό συμφωνώντας μια στο τόσο να μειώσει την παραγωγή με τους Σαουδάραβες. Εξάλλου, οι ρωσικές εταιρείες εξακολουθούν να κερδίζουν χρήματα εάν αυτές οι εταιρείες εξάγουν ακόμη και σε μια εποχή χαμηλών τιμών. Το περιθώριο κέρδους θα είναι μικρότερο, αλλά θα εξακολουθούν να αποκτούν πελάτες και κάποια έσοδα.

Όλα έχουν να κάνουν με την ανάκτηση μεριδίου αγοράς, λέει ο Meierding, και οι δύο χώρες βρίσκονται τώρα σε πόλεμο τιμών και παραγωγής.

Το πρόβλημα είναι ότι το παιχνίδι της Ρωσίας και η απάντηση της Σαουδικής Αραβίας μπορεί να καταλήξουν να βλάψουν και τους δύο. Μετοχές στις εθνικές τους εταιρείες πετρελαίου — Rosneft και Saudi Aramco , αντίστοιχα — έχουν ήδη πέσει. Και σε αντίθεση με το 2015-2016, κατά την οποία η Κίνα αγόρασε πολύ πετρέλαιο σε μια περίοδο χαμηλών τιμών, δεν υπάρχουν πραγματικά τέτοιοι αγοραστές για να σηκώσουν τη χαλάρωση αυτή τη στιγμή, καθώς η ζήτηση μειώνεται παγκοσμίως, Ellen Wald, ένα λάδι μου είπε ο ειδικός της αγοράς στο Atlantic Council think tank στην Ουάσιγκτον.

Αυτό καθιστά την απόφαση της Ρωσίας πιθανότατα άστοχη. Θα χάσει έσοδα στην προσπάθειά της να ανταγωνιστεί την Αμερική, ενώ δεν θα αποκτήσει απαραίτητα δύναμη στην αγορά ενέργειας. Η Σαουδική Αραβία ελπίζει ότι η μείωση των τιμών, η οποία επίσης βλάπτει τη δική της αξία, θα κάνει τη Μόσχα να το συνειδητοποιήσει και να αρχίσει ξανά να συνεργάζεται.

Το ερώτημα τώρα, λέει ο Wald, είναι: Ποιος θα αναβοσβήσει πρώτος;