Το φορολογικό νομοσχέδιο είναι ένα γιγαντιαίο δελτίο άδειας για τα κέρδη ναυτιλίας στο εξωτερικό

Besykje Ús Ynstrumint Foar It Eliminearjen Fan Problemen

Δοκιμάσαμε ένα μέρος του φορολογικού νομοσχεδίου του GOP το 2004. Ήταν μια τεράστια αποτυχία.

μήλο

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Apple, Τιμ Κουκ, η εταιρεία του οποίου έχει 261 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, τα περισσότερα από αυτά στο εξωτερικό.

Justin Sullivan/Getty Images

Μακριά το μεγαλύτερο παράπονο που έχουν οι Αμερικανοί με το φορολογικό σύστημα, ψηφοφορία μετά ψηφοφορία βρίσκει, είναι αυτό οι μεγάλες εταιρείες δεν πληρώνουν το δίκαιο μερίδιό τους . Επομένως, είναι κάτι περισσότερο από λίγο εκπληκτικό το γεγονός ότι το φορολογικό νομοσχέδιο που πρόκειται να εγκρίνουν οι Ρεπουμπλικάνοι όχι μόνο θα μείωνε τον εταιρικό φορολογικό συντελεστή σε όλα τα επίπεδα, αλλά θα πρόσθετε επίσης ένα μεγάλο κίνητρο για τις εταιρείες να κρύβουν χρήματα στο εξωτερικό.

Το νομοσχέδιο θα λαμβάνει επί του παρόντος αφορολόγητα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών που αποθηκεύονται στο εξωτερικό - κέρδη που κανονικά θα φορολογούνται με συντελεστή 35 τοις εκατό μετά την επιστροφή στις ΗΠΑ - και θα τα φορολογούνται με νέους εξαιρετικά χαμηλούς συντελεστές: 8 τοις εκατό για τα κέρδη που επενδύονται σε πραγματικό ακίνητα και άλλα σκληρά περιουσιακά στοιχεία στο εξωτερικό και 15,5 τοις εκατό για κέρδη σε μετρητά και μετοχές και άλλα ρευστά περιουσιακά στοιχεία.

Αυτή δεν είναι μια αποκλειστικά Ρεπουμπλικανική ιδέα. Φιλελεύθεροι όπως η πρώην γερουσιαστής Barbara Boxer (D-CA), ο Πρόεδρος Ομπάμα και ο ηγέτης των Δημοκρατικών στη Γερουσία Τσακ Σούμερ έχουν όλοι υποστηρίξει προτάσεις που θα έδιναν στις εταιρείες που κρύβουν χρήματα στο εξωτερικό μια μεγάλη φορολογική ελάφρυνση .

Αλλά είναι μια απίστευτα κακή ιδέα ανεξάρτητα. Η διάταξη για τον επαναπατρισμό στο φορολογικό νομοσχέδιο θα ανταμείβει ουσιαστικά τις εταιρείες που διατήρησαν κέρδη στο εξωτερικό αντί να πληρώσουν τον εταιρικό φόρο των ΗΠΑ 35 τοις εκατό σε αυτά. Αυτό δεν συγκεντρώνει χρήματα - και, επιπλέον, κοστίζει χρήματα μακροπρόθεσμα λέγοντας στις εταιρείες ότι η αποθήκευση κερδών στο εξωτερικό θα ανταμειφθεί στο μέλλον.

Αυτό δεν είναι μια θεωρητική αντίρρηση. Το Κογκρέσο έκανε κάτι πολύ παρόμοιο το 2004, προσφέροντας στις εταιρείες εφάπαξ διακοπές επαναπατρισμού όπου θα μπορούσαν να φέρουν πίσω κέρδη και να αντιμετωπίσουν φόρο μόνο 5,25 τοις εκατό, περίπου το ένα έβδομο του κανονικού συντελεστή 35 τοις εκατό. Η ελπίδα ήταν ότι αυτά τα χρήματα θα επενδυθούν στη συνέχεια σε επιχειρηματικές δραστηριότητες που δημιουργούν θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ. Αλλά δεν συνέβη αυτό: Οι κορυφαίες εταιρείες που επαναπατρίζουν κέρδη ουσιαστικά έριξαν θέσεις εργασίας τα επόμενα χρόνια και τα κεφάλαια διοχετεύθηκαν κυρίως στους μετόχους με τη μορφή υψηλότερων μερισμάτων και περισσότερων εξαγορών μετοχών. Αυτό βοηθά τους πλούσιους ιδιοκτήτες μετοχών, αλλά όχι τη συνολική οικονομία.

Όπως λέει και η παροιμία, το να κάνεις το ίδιο πράγμα δύο φορές και να περιμένεις διαφορετικά αποτελέσματα είναι ο ορισμός της παραφροσύνης. Και όμως το φορολογικό νομοσχέδιο που πρόκειται να ψηφιστεί στο Κογκρέσο αυτή την εβδομάδα αντιγράφει μια πολιτική του 2004 που γνωρίζουμε ότι απέτυχε.

Πώς λειτουργεί η φορολογική έκπτωση του επαναπατρισμού

Σε γενικές γραμμές, μπορείτε να χωρίσετε τα εταιρικά φορολογικά συστήματα σε δύο κατηγορίες: παγκόσμια και εδαφικά. Σε ένα εδαφικό σύστημα, το είδος που χρησιμοποιείται στις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες εκτός των ΗΠΑ, η κυβέρνηση φορολογεί μόνο τις εταιρείες για τα κέρδη τους σε αυτήν τη χώρα. έτσι ο Καναδάς φορολογεί τον Tim Hortons για τα κέρδη που κερδίζει στον Καναδά με φορολογικό συντελεστή 15 τοις εκατό , αλλά όχι κέρδη από τα εστιατόρια της στις ΗΠΑ.

Ένα εδαφικό σύστημα έχει το μειονέκτημα ότι ενθαρρύνει τις εταιρείες να κάνουν τα κέρδη να φαίνονται σαν να έχουν αποκτηθεί στο εξωτερικό, ώστε να μην φορολογούνται στο εσωτερικό, ειδικά αν μπορούν να κάνουν τα κέρδη να φαίνονται σαν να προέρχονται από χώρα με χαμηλή φορολογία.

Έτσι, ο Tim Hortons θα μπορούσε, για παράδειγμα, να έχει μια θυγατρική στην Ιρλανδία (συντελεστής εταιρικού φόρου: 12,5 τοις εκατό) και να πει ότι η θυγατρική κατέχει ένα δίπλωμα ευρεσιτεχνίας που είναι απαραίτητο για την παρασκευή των νόστιμων ντόνατς της εταιρείας. Στη συνέχεια, η καναδική εταιρεία θα μπορούσε να πληρώσει δικαιώματα για να χρησιμοποιήσει αυτό το δίπλωμα ευρεσιτεχνίας στην ιρλανδική θυγατρική και να ορίσει τα δικαιώματα ως ίσα με το μέγεθος των καναδικών κερδών της εταιρείας. Έκρηξη: Ο Καναδός Tim Hortons δεν πληρώνει φόρους και όλα τα κέρδη μεταφέρονται στην Ιρλανδία, απολαμβάνοντας τον χαμηλό φορολογικό συντελεστή της χώρας. Αυτό ονομάζεται μεταβίβαση τιμολόγησης και είναι μια απίστευτα κοινή μορφή φοροδιαφυγής επιχειρήσεων. (Αυτό είναι απλώς ένα παράδειγμα, παρεμπιπτόντως, μην με μηνύσετε, Tim Hortons Corporation.)

Σε ένα παγκόσμιο φορολογικό σύστημα εταιρειών, αντίθετα, οι εταιρείες φορολογούνται επί των συνολικών παγκόσμιων κερδών τους, είτε αυτά τα κέρδη πραγματοποιούνται στη χώρα όπου έχει την έδρα της και φορολογείται η εταιρεία είτε όχι. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο εταιρειών να ταξινομούν εσφαλμένα εισόδημα ως εισόδημα που αποκτάται στο εξωτερικό (καθώς το εισόδημα που αποκτάται στο εξωτερικό εξακολουθεί να φορολογείται), αλλά μπορεί να ενθαρρύνει τις εταιρείες να μετεγκατασταθούν σε άλλες χώρες, μια κίνηση γνωστή ως εταιρική αντιστροφή .

Οι ΗΠΑ έχουν αυτήν τη στιγμή μια ηλίθια εκδοχή ενός παγκόσμιου συστήματος, στο οποίο τα παγκόσμια κέρδη φορολογούνται αλλά όχι μέχρι να επιστραφούν και να δαπανηθούν ή να επενδυθούν στις ΗΠΑ. Αυτό δημιουργεί ένα μεγάλο κίνητρο για την εσφαλμένη ταξινόμηση των κερδών ως κερδισμένων στο εξωτερικό και, στη συνέχεια, για να μην τα φέρουν πίσω στις ΗΠΑ, καθώς τότε θα αντιμετωπίσουν φόρο 35%. Η Μικτή Επιτροπή Φορολογίας του Κογκρέσου εκτίμησε ότι οι αμερικανικές εταιρείες έχουν περίπου 2,6 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αφορολόγητα κέρδη υπερπόντιος.

Το φορολογικό σχέδιο των Ρεπουμπλικανών μετατοπίζεται σε ένα εδαφικό σύστημα, απαλλάσσοντας σε μεγάλο βαθμό τα ξένα κέρδη από φόρους, αν και περιλαμβάνει μια σειρά από περίπλοκες διατάξεις που αποσκοπούν στην πρόληψη του είδους της φοροδιαφυγής που ενθαρρύνουν τα εδαφικά συστήματα.

Αλλά η απαλλαγή μελλοντικών ξένων κερδών από φόρους αφήνει ανοιχτό το ερώτημα τι να κάνει με τα αφορολόγητα χρήματα των 2,6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων που είναι ήδη σταθμευμένα στο εξωτερικό.

Το φορολογικό νομοσχέδιο υιοθετεί μια προσέγγιση που ονομάζεται λεγόμενος επαναπατρισμός. Σύμφωνα με τον λογιζόμενο επαναπατρισμό, όλα τα ξένα κέρδη θεωρείται ότι έχουν ήδη επιστραφεί και φορολογούνται αμέσως.

Θεωρητικά, θα μπορούσατε να κάνετε έναν λογιζόμενο επαναπατρισμό με φορολογικό συντελεστή 35 τοις εκατό, για να διασφαλίσετε ότι τα κέρδη εξακολουθούν να φορολογούνται πλήρως ή ακόμη και να επιβάλετε ένα επιτόκιο ποινής, όπως 45 ή 50 τοις εκατό, για να τιμωρήσετε τις εταιρείες επειδή δεν έφεραν πίσω τα χρήματα νωρίτερα.

Το φορολογικό νομοσχέδιο δεν το κάνει αυτό. Αντίθετα, φορολογεί τα κέρδη που επενδύονται σε ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία όπως μετοχές και ομόλογα με 15,5 τοις εκατό και τα κέρδη που επενδύονται σε πιο δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία όπως ακίνητα και εξοπλισμός με 8 τοις εκατό. Και τα δύο αυτά ποσοστά είναι πολύ, πολύ χαμηλότερα από το νόμιμο επιτόκιο, που σημαίνει ότι οι εταιρείες με κέρδη στο εξωτερικό ανταμείβονται ουσιαστικά για τη διατήρησή τους στο εξωτερικό.

Γνωρίζουμε ότι ο επαναπατρισμός δεν λειτουργεί

Οι ΗΠΑ προσπάθησαν κάτι παρόμοιο το 2004 με μια αργία επαναπατρισμού που έδωσε στις εταιρείες το επιλογή επαναφορά ξένων κερδών στις ΗΠΑ με μειωμένο φορολογικό συντελεστή. Οι διακοπές του 2004 ήταν διαφορετικές από τον επαναπατρισμό που περιλαμβανόταν στο φορολογικό νομοσχέδιο των Ρεπουμπλικανών από πολλές απόψεις. Προσέφερε ακόμη χαμηλότερο επιτόκιο και ήταν προαιρετικό, παρά υποχρεωτικό.

Αλλά η βασική προϋπόθεση - να δίνουμε σε εταιρείες με κέρδη που σταθμεύουν στο εξωτερικό μια μεγάλη έκπτωση στον φορολογικό τους συντελεστή - είναι η ίδια. Και το ιστορικό των διακοπών του 2004 δεν είναι ακριβώς ενθαρρυντικό.

Ο νόμος του 2004 συντάχθηκε για να απαιτήσει από τις εταιρείες να χρησιμοποιούν τα κεφάλαια που επέστρεψαν για τη χρηματοδότηση έρευνας και ανάπτυξης, αυξήσεων μισθών και άλλων παραγωγικών ή κοινωνικά πολύτιμων προσπαθειών. Τα κεφάλαια έπρεπε να χρησιμοποιηθούν για «επιτρεπόμενες επενδύσεις», οι οποίες περιελάμβαναν πρόσληψη εργαζομένων στις ΗΠΑ, επενδύσεις στις ΗΠΑ, έρευνα και ανάπτυξη και ορισμένες εξαγορές, εξήγησαν οι οικονομολόγοι Dhammika Dharmapala, Fritz Foley και Kristin Forbes σε μια έγγραφο που αξιολογεί τον αντίκτυπο του νόμου . Ορισμένες χρήσεις, όπως η αποζημίωση στελεχών, τα μερίσματα και οι εξαγορές μετοχών, θα απέκλειαν τους επαναπατρισμούς από τις διακοπές.

Το πρόβλημα είναι ότι τα χρήματα είναι ανταλλάξιμα. Έτσι, εάν η Apple είχε, για παράδειγμα, ήδη σχεδιάσει να προσλάβει 10.000 εργαζομένους στις ΗΠΑ με συνολικό κόστος 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων και να ξοδέψει 2 δισεκατομμύρια δολάρια για Ε&Α στις ΗΠΑ το έτος 2005, θα μπορούσε να το πει στην κυβέρνηση — με ακρίβεια! — ότι επαναπατρίζει 3 δισεκατομμύρια δολάρια για να προσλάβει και να επενδύσει στις ΗΠΑ. Αλλά αυτό θα απελευθέρωνε ήδη 3 δισεκατομμύρια δολάρια στον προϋπολογισμό για άλλους σκοπούς, συμπεριλαμβανομένων των υποτιθέμενων απαγορευμένων σκοπών όπως οι αυξήσεις μισθών στελεχών, τα υψηλότερα μερίσματα και οι εξαγορές μετοχών.

Και πράγματι, αυτό είναι το είδος του πράγματος που συνέβη ως επί το πλείστον. Μια αύξηση 1 δολ. στους επαναπατρισμούς συνδέθηκε με αύξηση σχεδόν 1 δολ. στις πληρωμές προς τους μετόχους, καταλήγουν οι Dharmapala, Foley και Forbes. Άλλες αναλύσεις, όπως αυτό από τον Thomas Brennan της Νομικής Σχολής του Χάρβαρντ , είναι πιο αισιόδοξοι, αλλά ακόμη και ο Brennan συμπεραίνει ότι οι μεγαλύτερες εταιρείες χρησιμοποίησαν μόνο το 12 τοις εκατό των χρημάτων που επέστρεψαν για έρευνα και ανάπτυξη ή νέες επενδύσεις. Τα υπόλοιπα πήγαν στην εξαγορά άλλων εταιρειών και στη μείωση του χρέους (και τα δύο επιτρέπονται βάσει του νόμου) και στην αποπληρωμή των μετόχων μέσω εξαγορών μετοχών και μερισμάτων (δεν επιτρέπονται).

Όπως και να το δεις, ένα πολύ μικρό μερίδιο των χρημάτων πήγε για την πρόσληψη νέων ανθρώπων ή την πραγματοποίηση νέων επενδύσεων ή τη διεξαγωγή νέας έρευνας.

Και αυτό είναι διαισθητικό αν το σκεφτείς για λίγο. Εάν η Apple δει μια κερδοφόρα ευκαιρία έρευνας ή επένδυσης στις ΗΠΑ το 2017, δεν πρόκειται να σκεφτεί μόνη της: Ας μην κάνουμε αυτό που μας βγάζει χρήματα, γιατί όλα τα μετρητά μας αποθηκεύονται στο εξωτερικό. Η Apple απλώς θα δανειστεί χρήματα με τα σημερινά χαμηλά επιτόκια και θα χρηματοδοτήσει την επένδυση με αυτόν τον τρόπο. Είναι λίγο περίεργο για μια εταιρεία με 261 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, το μεγαλύτερο μέρος του είναι στο εξωτερικό ή με άλλο τρόπο φορολογικά προστατευμένο , για να δανειστεί χρήματα, αλλά με τα τριετή επιτόκια στα μόνο 1,8 τοις εκατό , ο δανεισμός είναι ελαφρώς πιο δαπανηρός από τη χρήση χρημάτων που έχει ήδη στην τράπεζα.

Επομένως, δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι μελέτη μετά από μελέτη, από το Υπηρεσία Ερευνών του Κογκρέσου και το Επιτροπή Κυβερνητικών Υποθέσεων της Γερουσίας , διαπίστωσε ότι οι διακοπές επαναπατρισμού του 2004 ήταν μια αποτυχία.

Το πραγματικό κόστος είναι μακροπρόθεσμο

Γνωρίζουμε ότι ο επαναπατρισμός με χαμηλό φόρο, όπως αυτός που περιλαμβάνεται στο φορολογικό νομοσχέδιο των Ρεπουμπλικανών, δεν τονώνει την οικονομική ανάπτυξη. Αλλά ίσως είναι εντάξει, σωστά; Η Μικτή Επιτροπή Φορολογίας εκτίμησε ότι η ο επαναπατρισμός συγκεντρώνει 338,8 δισεκατομμύρια δολάρια πάνω από 10 χρόνια φορολογώντας όλα αυτά τα τρισεκατομμύρια κέρδη στο εξωτερικό, με τα έσοδα να συγκεντρώνονται σε μεγάλο βαθμό το πρώτο έτος, το 2018. Αυτό ακούγεται πολύ καλό!

Αλλά αν κοιτάξετε τους πίνακες JCT θα παρατηρήσετε ότι μέχρι το 2027, αυτή η διάταξη αρχίζει να χάνει χρήματα. Κατά ειρωνικό τρόπο, αυτό οφείλεται στα αποτελέσματα συμπεριφοράς της διάταξης, αποτελέσματα που οι Ρεπουμπλικάνοι τείνουν να διαλαλούν όταν υποδηλώνουν οικονομική ανάπτυξη.

Εάν είστε εταιρεία και έχετε αποθηκεύσει κέρδη στο εξωτερικό για να αποφύγετε τους φόρους των ΗΠΑ και, στη συνέχεια, λάβετε μια ειδική φορολογική έκπτωση, αυτό σας πείθει ότι η αποθήκευση κερδών στο εξωτερικό είναι εξαιρετική ιδέα. Όχι μόνο δεν αντιμετωπίζετε πλήρεις φόρους στις ΗΠΑ, αλλά μερικές φορές λαμβάνετε μια πολύ ειδική έκπτωση από το Κογκρέσο! Η φορολογική αργία του 2004 επιβράβευσε ουσιαστικά τις εταιρείες για τη διατήρηση κερδών στο εξωτερικό.

Είναι λογικό ότι μια τέτοια ανταμοιβή θα ενθάρρυνε περισσότερο από αυτή τη συμπεριφορά στο μέλλον, και αυτό ακριβώς συνέβη. Ως Brennan του νόμου του Χάρβαρντ γράφει , Από την περίοδο των διακοπών, υπήρξε μια δραματική αύξηση του ρυθμού με τον οποίο οι εταιρείες προσθέτουν στο απόθεμα ξένων κερδών τους που διατηρούνται στο εξωτερικό. Το μακροπρόθεσμο αποτέλεσμα ήταν μια συνολική αύξηση των νέων ξένων κερδών που προστέθηκαν στο απόθεμα στο εξωτερικό, η οποία είναι μεγαλύτερη από το ποσό των κεφαλαίων που επαναπατρίστηκαν σύμφωνα με τις διακοπές. Από αυτή την άποψη, φαίνεται ότι η AJCA μπορεί να ήταν μια καθαρή αποτυχία στην επίτευξη του στόχου πολιτικής της επιστροφής των ξένων κερδών στις Ηνωμένες Πολιτείες ».

Γι' αυτό, ιστορικά, το JCT έχει σημείωσε καθαρές διακοπές επαναπατρισμού ως κοστίζουν χρήματα , δεν το ανεβάζεις . Οι διακοπές ενθαρρύνουν πολύ περισσότερη φοροδιαφυγή στο μέλλον, η οποία με τη σειρά της μειώνει τα μελλοντικά έσοδα, περισσότερο από το να αντισταθμίζει το αρχικό απροσδόκητο κέρδος από τις εταιρείες που φέρνουν πίσω τα χρήματα.

Το νομοσχέδιο των Ρεπουμπλικανών διαφέρει από την πρόταση του 2004, καθώς συνδυάζει διακοπές επαναπατρισμού με δραματική μείωση του εταιρικού φόρου, από 35 σε 21 τοις εκατό. Αυτό φέρνει τον φορολογικό συντελεστή των ΗΠΑ πιο κοντά σε αυτόν των φορολογικών καταφυγίων όπως η Ιρλανδία και μειώνει τα κίνητρα που έχουν οι εταιρείες να παίζουν περίτεχνα παιχνίδια για να μεταφέρουν κέρδη στο εξωτερικό. Αυτό με τη σειρά του αντισταθμίζει εν μέρει το κίνητρο που δημιουργεί ο επαναπατρισμός για τη μεταφορά κερδών στο εξωτερικό.

Όμως, με την πάροδο του χρόνου, τα διεστραμμένα κίνητρα του επαναπατρισμού γίνονται πιο σημαντικά και μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του 2020 και τη δεκαετία του 2030, αυτή η διάταξη είναι καθαρά χαμένη εσόδων εκτός από το ότι δεν κάνει τίποτα για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης.